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Bitcoin y la preferencia por la liquidez


“Puesto que una característica reconocida del dinero como reserva de valor es que es estéril, mientras que prácticamente cualquier otra forma de reserva de valor produce algún interés o ganancia ¿Por qué cualquier persona fuera de un asilo de lunáticos querría ahorrar dinero? ¡Qué uso más loco para darle!“

Así es como Keynes entendía las funciones del dinero. Él creía que los individuos deben estar suficientemente interesados en querer maximizar la utilidad del dinero. Keynes creía que ‘el público’ guardaba dinero por tres razones:
  • para tener a mano para transacciones ordinarias
  • para guardar como precaución para gastos extraordinarios
  • para propósitos especulativos
Esto se denomina preferencia por la liquidez (liquidity preference), y es la idea de que preferiríamos tener un dólar, que puede comprar cualquier cosa ahora, en nuestras manos (dado que es el modo oficial de intercambio y una moneda de curso legal) que tener una barra de oro que está sujeta a comisiones de almacenamiento, una casa que se deteriora, o comida que se pudre. Dado que los objetos físicos sujetos a deterioro no pueden ser cambiados inmediatamente como el dinero, todo es más ilíquido que el dinero. Cuanto más ilíquido es algo, más ‘riesgo’ se toma al guardarlo; lo que genera la necesidad de un mayor rendimiento de dividendos, o ROI (Return of investment, retorno de la inversión) por retener este objeto cuando se lo compara con el dinero hoy día. Esta preferencia por el dinero actualmente se debe a las propiedades especiales de liquidez que éste tiene. Cuando dos divisas se comparan una con otra, se pone de manifiesto la ley de Gresham y el dinero malo desplaza al bueno.
Para entender cómo opera la bitcoin como sistema de pagos, primero debemos entender cómo los gobiernos crearon el dinero. Este es un tema muy largo y esotérico que explico en detalle en bitcoin y la historia del dinero. Esencialmente, en el curso de varios siglos, los gobiernos fueron cambiando el dinero (i.e moneda de curso legal) de estar respaldado por mercancías, como tierra, oro o plata, a estar respaldado por nada excepto su propia fuerza legal (que es la razón por la cual no se puede cambiar nuestros dólares por oro o bitcoin en los bancos). Esto permite a los gobiernos aumentar el suministro monetario para intentar cambiar la velocidad del dinero –esto es el equivalente a cambiar exactamente cuán más ‘líquida’ es la moneda de curso legal respecto a cualquier otra mercancía.
¿Cómo es bitcoin diferente? Bueno, Bitcoin no es dinero
El valor intrínseco de la bitcoin se deriva de su habilidad para funcionar como dinero, mientras independientemente tiene un valor como mercancía.
Así que en realidad, bitcoin no es un ‘dinero’ en el sentido tradicional de la palabra –no se la reconoce como una forma oficial de moneda de curso legal, ni está creada de la misma forma en que el Estado crea el dinero. Esto quiere decir que si bitcoin no es creada por una entidad estatal como moneda de curso legal, entonces debe ser una forma clásica de dinero: dinero-mercancía. Esto es algo como el oro, la plata, bolsas de trigo, cigarrillos– cualquier cosa que pueda imaginarse, sólo tiene que ser algo que sea valioso para una sociedad y que sea suficientemente abundante para ser intercambiado fácilmente, mientras a su vez es divisible, portátil y difícil de falsificar.
¿Qué sucede cuando observamos la bitcoin desde la perspectiva de Keynes (que el dinero es una forma estéril de almacenamiento de valor)? Podemos ver que su declaración es verdadera –pero entonces ¿Por qué bitcoin vale algo? Porque, de nuevo, bitcoin no es dinero –es una mercancía que funciona como dinero. Esto quiere decir que la red de pagos completa de bitcoin, mientras sigue trabajando, actuando y funcionando como dinero, claramente no es dinero.
Bitcoin es una mercancía que se usa primariamente como reserva de valor, que es fácilmente intercambiable –mucho más que cualquier moneda de curso legal o dinero-mercancía que alguna vez haya existido. Lo que sucede cuando hacemos una comparación lado a lado de bitcoin-como-dinero contra todas las otras formas de dinero, es que bitcoin siempre será una forma superior de dinero. Siempre.
Bitcoin pone de cabeza la idea de preferencia por la liquidez porque bitcoin no es técnicamente dinero –es un dinero-mercancía con un sistema de pagos incorporado. Bitcoin tiene todas las características de un buen dinero, con la vuelta de tuerca extra de funcionar en internet, lo que la hace inherentemente superior a todas las formas de dinero legal. Con el tiempo, a medida que la gente conozca y entienda cómo y por qué bitcoin es una forma de dinero mejor, empezará a abandonar el dinero fiduciario, causando tanto hiperinflación como hiperbitcoinización.



Este artículo es una traducción del original en inglés: https://btctheory.com/2013/09/08/bitcoin-and-liquidity-preference/

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